무신사, 지난해 매출 1.4조 달성…수익성 개선 지표 뚜렷

[경제일보] 국내 패션 플랫폼 무신사가 지난해 연결 기준 매출과 영업이익에서 모두 두 자릿수 성장세를 기록하며 역대 최대 실적을 달성했다. 특히 영업이익 증가율이 매출 증가율을 상회하며 수익성 지표가 대폭 개선된 것으로 나타났다.

31일 금융감독원의 공시에 따르면 무신사의 2025년 연간 매출은 1조4679억원을 기록했다. 이는 전년 대비 18.1% 증가한 수치다. 지난 2022년 매출(7084억원)과 비교하면 3년 만에 매출 규모가 2배 이상 확대된 셈이다. 2022년부터 2025년까지의 연평균 매출 성장률(CAGR)은 27.5%를 기록하며 외형 확장을 지속하고 있다.

수익성 지표인 영업이익의 상승폭은 더욱 컸다. 지난해 연결 기준 영업이익은 1405억원으로 전년 대비 36.7% 증가했다. 업계는 영업이익 증가율이 매출 증가율의 약 2배에 달해 경영 효율화 진행이라고 분석했다. 특히 4분기 연결 기준 매출은 4949억원, 영업이익은 699억원으로 전년 동기 대비 각각 17%, 58.9% 늘어나며 연말 성수기 효과를 거뒀다.

별도 기준(무신사 본체) 실적 역시 성장세를 보였다. 연간 매출은 1조3529억원으로 22.9% 늘었으며 영업이익은 1458억원으로 29.7% 증가했다. 4분기 별도 매출과 영업이익은 각각 4705억원과 714억 원으로 전년 동기 대비 23%, 59.5%의 성장률을 보였다.

무신사의 이번 호실적을 견인한 핵심 동력으로는 자체 브랜드(PB)인 ‘무신사 스탠다드’의 가파른 성장과 적극적인 오프라인 채널 확장이 꼽힌다. 무신사 스탠다드는 고물가 시대에 합리적인 가격과 고품질을 지향하는 ‘가심비’ 전략을 통해 1020 세대를 넘어 3040 세대까지 고객층을 확장하는 데 성공했다.

글로벌 시장에서의 성과도 눈부시다. 무신사 글로벌 스토어를 중심으로 한 수출 실적은 지난해 489억원을 기록하며 전년 대비 10배 이상 증가하는 기염을 토했다. 이는 일본, 동남아시아, 북미 등 K-패션에 대한 수요가 높은 국가들을 집중 공략한 결과다.

매출 구조를 살펴보면 플랫폼 운영을 통한 수수료 매출 비중이 38.76%로 가장 높았으나 무신사 스탠다드를 포함한 제품 매출(30.78%)과 직매입 중심의 상품 매출(27.3%)이 균형을 이루며 수익 다변화를 이끌어냈다. 특히 오프라인 매장은 단순한 판매 공간을 넘어 브랜드 경험을 제공하는 거점으로 기능하며 온·오프라인 시너지 효과를 극대화했다는 분석이다.

전체적인 실적 상승에도 불구하고 당기순이익 지표는 하락세를 보였다. 연결 기준 당기순이익은 77억원으로 전년 대비 41.2% 감소했으며 별도 기준으로는 291억원의 당기순손실을 기록하며 적자 전환했다.

이와 같은 변동은 지난해부터 적용된 회계정책 변화에 기인한다. 무신사는 상환전환우선주(RCPS)를 자본이 아닌 부채로 인식함에 따라 관련 이자 비용 등이 장부상 반영되었다고 설명했다. 이는 기업의 실제 영업 경쟁력 저하나 현금 흐름 악화보다는 재무제표상의 회계적 처리에 따른 영향이 큰 것으로 분석된다.

조남성 무신사 대표는 “지난해 오프라인 매장 확대와 글로벌 시장 진출 과정에서 상당한 규모의 투자가 선행되었음에도 불구하고 안정적인 수익성을 유지했다는 점이 고무적”이라며 “올해는 신규 오프라인 매장들의 성과가 본격적으로 실적에 반영되는 시기”라며 “규모의 경제를 실현해 외형 성장과 수익성 강화라는 두 마리 토끼를 잡아 궁극적으로 기업 가치를 제고하는 데 모든 역량을 집중할 것”이라고 말했다.