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![[SWOT 보험분석] 동양·ABL 통합사 자산 54.8조…수익성 강화는 과제](https://image.ajunews.com//content/image/2026/08/19/20260819134350148452.png)
동양·ABL 통합사 자산 54.8조…수익성 강화는 과제 [경제일보] 동양·ABL생명이 우리금융그룹에 인수된 이후 통합 작업에 본격 착수한다. 단일 보험사로 출범 시 자산 규모는 54조원 이상으로 생보업계 5위 수준까지 오르게 된다. 다만 당기순이익과 보험계약마진(CSM) 등 수익 기반에서는 주요 금융그룹 계열 생명보험사와 격차가 남아 있다. 우리금융은 양사의 영업 기반을 결합하고 자본적정성과 CSM 중심 경영을 강화해 통합사의 경쟁력을 높인다는 계획이다. 19일 업계에 따르면 우리금융은 전날 동양생명과 ABL생명의 통합 추진 계획을 공식화하고 2027년 하반기 통합 생명보험사 출범을 목표로 관련 작업에 착수했다. 우리금융 자료 기준 올해 6월 말 총자산은 동양생명 약 35조5000억원, ABL생명 약 19조3000억원으로 단순 합산하면 약 54조8000억원이다. 신한라이프의 같은 기간 총자산은 59조3891억원으로 통합 시 자산 기준 삼성생명·한화생명·교보생명·신한라이프에 이어 자산 기준 생보업계 5위권에 자리잡게 된다. 우리금융은 지난 2024년 8월 중국 다자보험그룹 측과 동양생명 지분 75.34%, ABL생명 지분 100%를 인수하는 주식매매계약(SPA)을 체결했다. 이후 금융위원회의 자회사 편입 승인을 거쳐 지난해 7월 두 보험사를 그룹 계열사로 편입하며 보험업 재진출을 마무리했다. ABL생명은 인수 당시부터 지분 100%를 확보했지만 동양생명에는 소수주주 지분이 남아 있었다. 우리금융은 올해 4월 동양생명과 포괄적 주식교환 계약을 체결한 데 이어 지난 11일 주식교환을 완료하면서 동양생명도 완전자회사로 편입했다. 통합 이후 외형은 생보업계 상위권으로 올라서지만 수익성에서는 주요 금융그룹 계열 생보사와 격차가 남아 있다. 우리금융그룹 실적 발표 기준 동양생명의 올해 상반기 당기순이익은 981억원, ABL생명은 167억원으로 합산 1148억원을 기록했다. 같은 기간 금융그룹 계열 생보사인 신한라이프의 당기순이익은 2906억원, KB라이프는 1506억원으로 우리금융 계열 생보사의 순익을 상회했다. 다만 동양생명의 경우 올해 상반기 4대 금융그룹 계열 생보사 중 유일하게 실적 개선에 성공했다. 동양생명의 올해 상반기 자체 연결 기준 당기순이익은 919억원으로 전년 동기(824억원) 대비 11.5% 증가했다. 같은 기간 보험손익은 970억원으로 전년 동기(704억원) 대비 37.8% 증가했다. 장기납 종신보험 판매 확대로 보장성보험의 수익성을 끌어올린 영향이다. 미래이익 기반인 보험계약마진(CSM)도 연초 대비 확대됐다. 동양생명의 올해 6월 말 CSM 잔액은 2조6457억원으로 연초 대비 7.7% 증가했다. 다만 올해 상반기 신계약 CSM은 전년 동기 대비 약 20% 감소했다. 같은 기간 신한라이프의 CSM 잔액은 7조9000억원, KB라이프는 3조7141억원이다. 자본적정성은 개선세를 보이고 있다. 동양생명의 올해 6월 말 지급여력비율(K-ICS) 잠정치는 205.0%로 지난해 말(179.8%) 대비 25.2%포인트(p) 상승했다. 전 분기 말(189.6%)과 비교하면 15.4%p 높아졌다. ABL생명의 가장 최근 공시된 올해 1분기 K-ICS 비율은 경과조치 적용 후 기준 164.11%로 지난해 말(171.56%)보다 7.45%p 하락했다. 경과조치 적용 전 기준으로는 112.16%로 지난해 말(108.85%)보다 상승했다. 우리금융은 통합 이후 안정적인 K-ICS 비율 확보와 보험계약마진(CSM) 중심의 경영을 추진한다. 동양생명과 ABL생명이 각각 보유한 상품과 영업망, 고객 기반을 결합해 상품·영업 경쟁력을 높이고 CSM을 지속적으로 확대한다는 방침이다. 인공지능(AI) 투자도 확대한다. AI를 활용해 영업지원과 경영관리 프로세스를 개선하고 초고령사회에 대비한 요양사업 등 미래 성장동력도 확보할 계획이다. 우리금융 관계자는 "보험업은 현재 초고령화 등 인구구조 변화와 자본건전성 규제·계리가정 강화로 큰 변곡점을 맞고 있다"며 "AI 혁신기술과 따뜻한 금융서비스를 아우르는 차별화된 경험을 통해 고객에게 더 나은 가치를 제공하는 보험사로 키워나가겠다"고 말했다.2026-08-19 14:36:09
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동양생명, 우리금융 주식교환 예정대로…계약 해제권 불행사 [경제일보] 동양생명이 우리금융지주와의 포괄적 주식교환 절차를 예정대로 추진한다. 주식매수청구권 행사에 따른 매수대금이 계약 해제 기준을 소폭 넘었지만 소수주주 권익과 거래 안정성을 고려해 계약을 유지하기로 했다. 4일 동양생명은 이날 이사회를 열고 우리금융지주와의 포괄적 주식교환과 관련해 계약상 해제권을 행사하지 않기로 승인했다. 앞서 동양생명과 우리금융지주는 지난 4월 포괄적 주식교환 계약을 체결하면서 주식매수청구권 행사에 따른 매수대금이 2000억원을 초과할 경우 계약을 해제할 수 있는 권리를 계약 조건에 포함했다. 동양생명은 최종 주식매수청구권 행사 결과 매수대금이 해당 기준을 소폭 상회했지만 이 조항이 계약 해제를 위한 의무가 아닌 선택권이라는 점을 고려했다고 설명했다. 동양생명은 적법하게 주식매수청구권을 행사한 주주의 권리를 보장하는 한편 주식교환에 찬성한 주주들의 기대와 거래 안정성도 함께 고려했다. 주식교환이 중단될 경우 매수대금 수령을 기대했던 주주들에게 혼란이 발생할 수 있고 이미 시장에 제시된 거래 일정이 바뀌면서 불확실성이 커질 수 있다는 판단에서다. 동양생명은 이번 주식매수청구권 매수 가격에 관련 법령에 따른 할증이 반영된 만큼 예정된 절차를 완료하는 것이 전체 주주의 권익 보호와 시장 신뢰 확보에 부합한다고 봤다. 재무건전성 영향도 제한적이라고 판단했다. 동양생명은 주식매수청구권 행사에 따른 매수대금 지급 이후에도 충분한 유동성을 확보하고 있다고 설명했다. 상반기 기준 동양생명의 추정 지급여력비율(K-ICS)은 205.0%로 지난해 말 179.8%보다 25.2%p 상승했다. 동양생명은 예정된 일정에 따라 우리금융지주와의 포괄적 주식교환 절차를 추진할 계획이다. 동양생명 관계자는 "이번 계약 해제권 불행사 결정은 소수주주 권익 보호와 시장과의 신뢰를 최우선으로 고려한 결과"라며 "예정된 주식교환 절차를 성공적으로 마무리하고 우리금융그룹과의 시너지를 기반으로 지속 가능한 성장과 모든 주주의 가치 제고를 위해 최선을 다하겠다"고 말했다.2026-08-04 16:35:45
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NH농협생명·손보 상반기 순익 뒷걸음…CSM·보험손익은 성장 [경제일보] NH농협금융지주 계열 보험사인 농협생명·손해보험의 올해 상반기 당기순이익이 일제히 감소했다. 다만 농협손보는 보험손익·원수보험료 확대, 농협생명은 보험계약마진(CSM) 순증을 통해 미래 수익 체력 마련에 성공했다. 30일 농협금융에 따르면 농협생명의 올해 상반기 당기순이익은 351억원으로 전년 동기(1547억원) 대비 77.3% 급감했다. 농협생명의 상반기 보험손익은 1163억원으로 전년 동기(2002억원) 대비 41.9% 감소했다. 이는 계리감독 선진화 적용에 따른 손실계약비용 증가와 사업비 가정 변경등의 영항이다. 같은 기간 투자손익은 32억원으로 전년 동기(679억원) 대비 95.3% 감소했다. 금리 상승으로 보험금융비용이 증가하면서다. 다만 미래 수익성을 나타내는 CSM은 성장했다. 상반기 신계약 CSM은 6019억원으로 전년 동기(3304억원) 대비 82.2% 증가했다. 건강보험·장기납 종신보험 등 고마진 상품 중심 영업을 확대한 영향이다. 기말 CSM은 4조7721억원으로 기초(4조2745억원) 대비 4976억원 늘었다. 상반기 말 지급여력비율(K-ICS)은 경과조치 후 기준 392.76%로 전년 동기(437.16%) 대비 44.40%포인트(p) 하락했다. 경과조치 전 기준으로는 215.83%를 기록했다. 다만 이는 당국 권고 기준인 130%를 크게 상회하는 수준이다. 농협손보의 올해 상반기 당기순이익도 717억원으로 전년 동기(875억원) 대비 18.1% 감소했다. 같은 기간 보험손익은 805억원으로 전년 동기(95억원) 대비 7배 이상 급증했다. 다만 금리 상승에 따른 채권 등의 평가손익 감소와 전년도 채권 교체매매에 따른 역기저효과로 투자손익이 줄면서 당기순이익이 감소했다. 실적 악화에도 농협손보의 영업 규모는 확대되고 있다. 농협손보의 상반기 원수보험료는 3조530억원으로 전년 동기(2조7251억원) 대비 12.0% 증가했다. 기말 CSM은 1조6789억원으로 지난해 말(1조5949억원) 대비 5.3% 증가했다. 자본 적정성도 개선됐다. 농협손보의 상반기 말 K-ICS 비율은 226.47%로 전년 동기(164.22%) 대비 62.25%p 상승했다. 농협생명은 장기보험 상품 중심 영업을 통해 신계약 CSM을 확대하고 수익성 기반을 강화한다는 방침이다. 농협손보도 원수보험료 확대와 CSM 성장, 자본건전성 개선을 바탕으로 안정적인 성장 기반을 마련할 계획이다. 농협생명 관계자는 "수익성 중심의 영업기조를 유지하면서 종신보험 장기납과 건강보장 상품 판매를 확대하고 3분기에는 시장 수요에 맞춘 건강보장 신상품 적기 공급해 상품경쟁력을 강화할 계획"이라며 "중장기 ALM전략을 기반으로 안정적인 자산운용도 이어갈 것"이라고 말했다.2026-07-30 16:02:44
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KB손보, 상반기 당기순이익 4788억원…전년 比 14.2% ↓ [경제일보] KB손해보험이 올해 상반기 당기순이익 4788억원을 기록했다고 23일 밝혔다. 이는 전년 동기(5581억원) 대비 14.2% 감소한 금액이다. 같은 기간 보험손익은 4406억원으로 전년 동기(5010억원) 대비 12.1% 줄었다. 투자손익은 2556억원으로 전년 동기(2624억원)보다 2.6% 감소했다. 상반기 당기순이익 감소는 보험손익과 투자손익이 모두 줄어든 영향이다. 다만 2분기 단일 기준으로는 보험손익이 전분기 대비 41% 증가하면서 순이익은 2781억원으로 전분기(2007억원) 대비 38.6% 늘었다. 상반기 말 보험계약마진(CSM) 잔액은 10조7216억원으로 전년 동기(9조2176억원) 대비 1조5040억원(16.3%) 증가했다. 직전 분기 말과 비교하면 1조2440억원(13.1%) 늘었다. 상반기 신계약 CSM은 8140억원으로 전년 동기보다 2.8% 증가했다. 지급여력비율(K-ICS) 잠정치는 183.9%로 전년 동기(191.5%)보다 7.6%포인트(p) 하락했다. 전 분기 말(185.9%)과 비교하면 1.9%p 내렸다.2026-07-23 16:51:26
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KB라이프, 상반기 당기순이익 1506억원…전년 比 20.4% ↓ [경제일보] KB라이프생명이 올해 상반기 당기순이익 1506억원을 기록했다고 23일 밝혔다. 이는 전년 동기(1891억원) 대비 20.4% 감소한 금액이다. 같은 기간 보험영업손익은 1276억원으로 전년 동기(1517억원) 대비 15.9% 줄었다. 투자영업손익은 615억원으로 전년 동기(1098억원)보다 44% 감소했다. 2분기 단일 기준 당기순이익은 708억원으로 전분기(798억원) 대비 11.3% 감소했다. 상반기 말 보험계약마진(CSM) 잔액은 3조7141억원으로 전년 동기(3조882억원) 대비 6259억원(20.3%) 증가했다. 직전 분기 말과 비교하면 2733억원(7.9%) 늘었다. 상반기 신계약 CSM은 2827억원으로 전년 동기보다 21.2% 증가했다. 지급여력비율(K-ICS) 잠정치는 244.9%로 전년 동기(250.6%)보다 5.7% 포인트(p) 하락했다. 전 분기 말(252.3%)보다는 7.4%p 낮아진 수치다.2026-07-23 16:51:19
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신한라이프, 상반기 당기순이익 2906억원…전년 比 15.6% ↓ [경제일보] 신한라이프가 올해 상반기 당기순이익 2906억원을 기록했다고 23일 밝혔다. 이는 전년 동기(3443억원) 대비 15.6% 감소한 금액이다. 같은 기간 보험손익은 3048억원으로 전년 동기(3698억원) 대비 17.6% 줄었다. 반면 금융손익은 1483억원으로 전년 동기(1281억원)보다 15.8% 증가했다. 기타손익은 558억원 적자를 기록했다. 상반기 순익 감소는 보험손익 축소의 영향이다. 다만 자본시장 변동성 확대에 따라 금융손익이 직전 분기보다 1381억원 증가하면서 2분기 순이익은 1875억원으로 전분기(1031억원) 대비 81.9% 늘었다. 상반기 말 보험계약마진(CSM) 잔액은 7조9000억원으로 전년 동기 대비 6501억원(8.9%) 증가했다. 직전 분기 말과 비교하면 1898억원(2.5%) 늘었다. 상반기 신계약 CSM은 7161억원으로 전년 동기보다 116억원 증가했다. 같은 기간 연납화보험료(APE)는 7229억원으로 전년 동기 대비 5.2% 증가했다. 보장성보험 APE는 상품 포트폴리오 조정에 따라 6.7% 감소했지만 저축성·연금보험 APE는 판매 호조로 126.9% 확대됐다. 상반기 말 총자산은 59조3891억원으로 전 분기 말(58조480억원) 대비 2.3% 증가했다. 지급여력비율(K-ICS) 잠정치는 211.6%로 전 분기 말(200.6%)보다 11%포인트(p) 상승했다. 신한라이프 관계자는 "질적 성장을 위한 장기 수익성 중심의 상품 포트폴리오 조정과 기반이 튼튼한 체력을 만들고자 가치 중심의 ALM전략을 지속적으로 추진하고 있다"며 "앞으로도 안정적인 성장과 함께 고객 신뢰를 최우선 가치로 두고 업을 선도하는 리딩 보험사로 도약해 나가겠다"고 말했다.2026-07-23 16:31:48
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![[경제일보] 현대해상 71년…국내 첫 해상보험 전업사에서 자산 48조 종합 손보사로](https://image.ajunews.com//content/image/2026/07/10/20260710104410684432.jpg)
현대해상 71년…국내 첫 해상보험 전업사에서 자산 48조 종합 손보사로 [경제일보] 현대해상의 역사는 한국 손해보험이 생활·산업 전반의 위험을 보장하는 종합 산업으로 커진 과정과 맞닿아 있다. 출발점은 지난 1955년 3월 설립된 동방해상보험이다. 현대해상의 DNA는 무역과 운송 과정에서 발생하는 해상 위험을 보장하는 역할에서 시작된다. 산업화 초기 국내 기업의 무역과 운송에는 해상 사고와 화물 손실 등에 대비할 보험 기능이 필요했다. 현대해상은 해상 위험을 전문적으로 보장하는 역할에서 출발해 한국 경제의 산업화와 자동차 대중화, 개인 보장 수요 확대를 거치며 종합 손보사의 기반을 넓혀왔다. 사명 변화에서도 현대해상의 역사를 확인할 수 있다. 동방해상보험에서 동방해상화재보험, 동방화재해상보험을 거쳐 지난 1985년 현대해상화재보험으로 이름을 바꿨다. ◆해상보험 DNA…산업화 초기 위험 보장 맡은 전업사 해방 이후 국내 보험산업이 제도적 기반을 다지던 시기 해상보험은 무역과 운송, 수출입 과정에서 발생하는 위험을 분산하는 금융 인프라였다. 1960년대 경제개발이 본격화되면서 보험 수요는 해상 운송을 넘어 공장과 건물·설비·차량 등 경제활동 전반으로 확대됐다. 현대해상은 이에 맞춰 지난 1963년 화재보험 인가를 받으며 해상보험 중심 구조에서 벗어났고 1983년에는 자동차보험업 인가를 받았다. 해상 위험을 보장하던 전업사가 화재와 자동차 사고까지 다루는 손해보험사로 체급을 키운 것이다. 현대해상의 두 번째 도약은 개인 고객 기반 확대였다. 손해보험의 보장 영역이 △질병 △상해 △노후 위험으로 넓어지면서 현대해상도 생활 위험을 관리하는 보험사로 역할을 확장했다. 특히 장기보험은 현대해상의 수익 기반을 넓힌 요인으로 평가된다. 과거 손해보험이 사고 발생 이후 손실을 보상하는 데 집중했다면 장기보험을 통해 질병·상해·간병·어린이 보장 등 생애주기 위험까지 보장하며 영업 규모를 키웠다. 현대해상은 자동차보험 브랜드 '하이카'와 어린이보험 '굿앤굿 어린이보험' 등을 통해 개인 고객 기반을 확대했다. 특히 어린이보험은 장기보험 시장에서 현대해상의 대표 상품으로 자리 잡으며 브랜드 경쟁력을 높이는 데 기여했다는 평가다. ◆숫자로 본 성장…1조원대에서 48조원대 손보사로 현대해상의 성장 행보는 숫자로도 확인된다. 현대해상은 지난 1995년 1월 총자산 1조원을 돌파하며 자산 1조원대 시대를 열었다. 이후 현대해상은 지난 2009년 9월 총자산 10조원을 돌파했고 2012년 말에는 총자산 20조원을 넘어섰다. 올해 1분기 기준 총자산은 48조6600억원, 운용자산은 46조1066억원이다. 1995년 1조원대였던 자산 규모가 30여년 만에 50배 가까이 커진 셈이다. 현대해상의 올해 1분기 별도 기준 당기순이익은 2233억원을 기록했다. 같은 기간 보험사의 미래 수익 체력을 나타내는 보험계약마진(CSM) 잔액은 9조1702억원으로 전년 말(8조9017억원) 대비 3% 증가하는 등 안정적인 수익 기반을 유지 중이다. 보험 본업에서는 장기보험이 실적을 이끌었다. 올해 1분기 별도 보험손익은 3021억원으로 이 중 장기보험이 2659억원을 차지했다. 수입보험료에서도 장기보험은 2조8642억원으로 전체의 63% 규모다. 자본 적정성도 개선됐다. 올해 3월 말 지급여력비율(K-ICS)은 207.2%로 감독 기준을 상회하고 있다. ◆과제는 자본관리·수익성…미래 성장 체질 다진다 현대해상의 다음 과제로는 외형 확대보다 보험 본업의 수익성과 자본 안정성 강화가 꼽힌다. 최근 보험시장에서는 계약 규모보다 위험 대비 수익성을 따져 선별 인수하는 역량이 경쟁력 중 하나로 주목된다. 현대해상은 고수익 상품 중심으로 장기보험 포트폴리오를 운영하고 언더라이팅을 강화하는 전략을 추진하고 있다. 고손해율이 우려되는 상품과 담보의 무분별한 판매를 줄이고 과도한 사업비를 투입한 외부 채널 경쟁을 제한하는 한편 수익성이 우수한 채널의 경쟁력을 높여 보험계약마진(CSM)의 질적 성장을 이어간다는 방침이다. 자본관리도 핵심 축이다. 보험사는 장기 부채를 보유하고 이에 맞춰 자산을 운용하는 업권 특성상 시장금리 변화에 따라 자산과 부채 가치가 크게 움직일 수 있다. 현대해상은 자산·부채 듀레이션을 지속해서 맞추고 금리 민감도를 낮춰 지급여력비율(K-ICS)의 변동성을 줄이는 데 중점을 두고 있다. 수익성 중심 전략은 손해보험업의 성장 방식 변화와 연계된다. 과거에는 시장점유율과 보험료 규모가 성장의 핵심 지표였다면 새 회계제도(IFRS17) 도입 이후에는 CSM과 손해율, 자본비율의 중요도가 높아졌다. 현대해상이 고CSM 계약, 우량 물건 중심의 인수 전략을 강조하는 이유다. 인공지능(AI)을 활용한 보험 인수 체계도 고도화 중이다. 현대해상은 축적된 언더라이팅 데이터를 머신러닝으로 분석해 자동심사 대상 고객을 선별하는 '2Q-PASS'를 운영하고 있다. 고객 응대와 계약 심사 속도를 높여 업무 효율과 수익성을 함께 개선하려는 전략으로 풀이된다. 현대해상의 71년은 해상 위험을 보장하던 전업사가 생활과 산업 전반의 위험을 관리하는 종합 손보사로 확장하는 과정으로 평가된다. 향후 경쟁력은 보장 영역을 넓히는 데만 한정되지 않는다. AI를 통한 업무 효율화, 고수익성 계약 중심의 포트폴리오, 안정적인 자본관리가 성장을 위한 시험대가 될 전망이다. [아주경제 2026년 07월 14일자 15면에 게재된 기사입니다.]2026-07-14 10:37:29
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![[현장] 보험사 생산적 금융 확대하려면…자본 부담 낮춰야](https://image.ajunews.com//content/image/2026/07/09/20260709175332149829.jpg)
보험사 생산적 금융 확대하려면…"자본 부담 낮춰야" [경제일보] 보험사가 생산적 금융에 안정적으로 참여하기 위해 자본 규제 완화와 위험관리 체계 정비가 필요하다는 제언이 나왔다. 보험사의 장기 운용 자산은 벤처·첨단산업·인프라 투자에 강점이 있지만 현행 지급여력제도 아래에서는 자본 부담과 수익성 관리가 병행돼야 한다는 설명이다. 김헌수 보험연구원장은 9일 서울 영등포구 보험연구원에서 열린 '생산적 금융 시대, 보험산업의 역할과 과제' 세미나 개회사를 통해 "보험산업도 장기 투자자의 실질적인 주체이기 때문에 생산적 금융으로 전환해야 한다"며 "생산적 금융으로 전환한다는 것은 자본 압박은 있지만 보험산업에 상당한 기회가 될 것"이라고 강조했다. 이어 발제에 나선 김자봉 한국금융연구원 선임연구위원은 "우리 경제가 생산적 금융을 필요로 하는 근본 문제는 경제성장률 하락과 소득·자산 불평등"이라며 "그동안의 모방성장 전략은 중국과 베트남의 등장 이후 더 이상 작동하기 어려운 상황"이라고 말했다. 김 연구위원의 설명에 따르면 생산적 금융은 가계대출과 부동산 중심 자금 공급에서 벗어나 △연구개발(R&D) △혁신기업 △신산업 등 생산 부문으로 자금을 돌리는 금융을 의미한다. 현 정부가 생산적 금융으로의 전환을 추진하는 가운데 금융권도 기술선도성장과 모두의 성장을 뒷받침하는 자금 공급 역할을 확대해야 한다는 설명이다. 이에 대한 과제로 김 연구위원은 △정부 주도 개념검증 기관 설치 △벤처기업 전자등록 의무화 △기관투자자 기반 확대 △은행 벤처대출 위험가중치 특례 △기업형 벤처캐피털(CVC) 관련 GP·LP 거버넌스 정비 △인수합병(M&A) 생태계 활성화 등을 제시했다. 김 연구위원은 "금융기관들이 보다 적극적으로 생산적 금융에 기여하기 위해서는 전체 대차대조표의 포괄적인 안정성을 담보할 수 있는 제도까지 생각해야 한다"고 말했다. 이어 최우석 보험연구원 연구위원은 보험사의 생산적 금융의 역할과 과제에 대해 제언했다. 그는 "생산적 금융에서 보험회사는 장기자본 혹은 인내자본 공급자로서 핵심적인 역할을 수행할 수 있다"며 "보험회사는 수취한 보험료를 오랜 시간 운용해야 하기 때문에 첨단산업이나 벤처기업처럼 인내자본이 필요한 프로젝트 투자에 강점이 있다"고 말했다. 보험업권은 국민성장펀드 8조원 투자를 포함해 향후 5년간 40조원 이상을 생산적 금융에 투자하겠다는 계획을 밝힌 상태다. 보험사는 장기부채를 보유한 업권 특성상 장기자산 운용이 필요하지만 국내 장기투자물이 제한돼 초장기 국고채 중심으로 자산운용이 이뤄져 왔다. 최 연구위원은 "보험회사의 대규모 초장기 국고채 수요는 금리를 하락시키고 할인율을 낮춰 자본을 추가로 압박하는 딜레마로 이어질 수 있다"며 "생산적 금융 참여는 투자수익을 확보하고 수익률 제고를 통해 경쟁력을 높일 기회가 될 수 있다"고 말했다. 다만 생산적 금융 참여가 보험사의 지급여력비율(K-ICS) 관리에는 부담으로 작용할 수 있다는 지적도 나왔다. IFRS17과 K-ICS 도입 이후 자산과 부채가 시가평가되는 상황에서 벤처·비상장주식·펀드 투자는 높은 시장위험액으로 반영될 수 있어서다. 최 연구위원은 "생산적 부문에 대한 투자는 높은 경제적 위험성을 동반하고 추가 투자 재원을 확보해야 한다는 자본 부담 확대로 이어질 수 있다"며 "높은 변동성은 높은 요구자본으로 반영돼 지급여력비율을 하락시키는 요인으로 작용한다"고 말했다. 보험연구원 시뮬레이션에 따르면 보험산업 전체를 하나의 보험회사로 가정해 벤처기업에 24조원을 투자할 경우 투자금액의 절반에 가까운 12조원이 기타주식 요구자본으로 증가하는 것으로 분석됐다. 이 경우 전체 요구자본은 8조원 늘고 지급여력비율은 208%에서 196%로 12%포인트 하락했다. 연평균 10% 수익률을 가정하면 평가이익이 가용자본을 늘려 지급여력비율 하락 효과를 일부 완화할 수 있지만 전체적으로는 요구자본 증가 영향이 더 크게 나타났다. 이에 보험사의 생산적 금융 참여 시 자본 부담을 줄이기 위한 제도 개선 방안으로는 매칭조정 활성화와 주식위험액 완화가 제시됐다. 매칭조정은 자산과 부채의 현금흐름이 유사한 경우 매칭된 자산의 수익률을 할인율에 반영할 수 있도록 하는 제도다. 이를 활용하면 부채 부담을 낮추고 생산적 자산 투자 유인을 키울 수 있다. 최 연구위원은 "매칭조정을 잘 활용할 수 있다면 생산적 자산 투자를 통해 자산수익률을 높이고 할인율을 높여 부채 부담은 경감하면서 투자수익을 확보할 수 있다"고 말했다. 주식위험액 완화와 관련해서는 △정책 프로그램 투자에 대한 충격수준 완화 △장기보유주식 특례 확대 △적격 벤처투자 충격수준 완화, 신규 인프라의 적격 인프라 인정 등이 방안으로 거론됐다. 정부의 후순위 보강이나 장기보유에 따른 변동성 완화 효과를 자본 규제에 반영해야 한다는 취지다. 보험연구원은 장기보유주식 특례와 후순위 대출 20%를 반영한 정책 프로그램 특례를 함께 적용할 경우 지급여력비율 하락 폭이 12%포인트에서 4%포인트 수준으로 줄어드는 것으로 분석했다. 개정 방안 적용 전에는 지급여력비율이 208%에서 196%로 낮아졌지만 특례 적용 시 204% 수준에 그쳤다. 최 연구위원은 "주식위험액 완화 방안을 도입하면 보험회사의 지급여력비율 하락 압박이 줄고 자본 부담도 낮아질 수 있다"며 "보험회사의 투자 여력을 늘리고 생산적 금융 참여 유인도 확대될 수 있다"고 말했다. 보험산업 차원의 과제로는 △자본관리 효율화 △상품구조 정비 △자산운용 역량 강화가 제시됐다. 생산적 금융이 장기간 지속되기 위해서는 생산적 자산과 현금흐름을 맞출 수 있는 상품 개발, 전문 인력 확충, 전문기관과의 제휴, 내부 위험관리·투자 의사결정 체계 정비가 필요하다는 설명이다. 최 연구위원은 "보험산업이 효율적으로 자본을 관리하고 장기투자에 적합한 상품을 개발·판매한다면 투자 재원을 마련할 수 있을 것"이라며 "생산적 금융은 보험산업이 수익성과 건전성을 함께 확보하면서 성장할 수 있는 기회"라고 말했다.2026-07-09 17:59:25
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1분기 보험사 K-ICS 비율 216.1%…전분기 比 3.8%p ↑ [경제일보] 올해 1분기 보험사의 지급여력(K-ICS) 비율이 전분기보다 상승했다. 당기순이익 개선, 주가 상승으로 기타포괄손익누계액이 늘어나면서다. 19일 금융감독원이 발표한 '2026년 3월 말 기준 보험회사 지급여력비율 현황'에 따르면 지난 3월 말 보험사의 경과조치 적용 후 K-ICS 비율은 216.1%로 전분기 말(212.3%) 대비 3.8%포인트(p) 상승했다. K-ICS 비율은 보험회사가 예상하지 못한 손실이 발생하더라도 보험금을 제때 지급할 수 있는지를 보여주는 건전성 지표다. 보험사는 법정 재무건전성 기준으로 K-ICS 비율 100% 이상을 유지해야 하며 후순위채 중도상환과 인허가 등 감독상 권고기준은 130%로 적용된다. 업권별로는 생명보험사의 지급여력비율이 207.7%로 전분기보다 1.8%p 올랐다. 손해보험사는 229.7%로 전분기 대비 7.8%p 상승했다. 경과조치 적용 전 기준 K-ICS 비율은 202.6%로 전분기 197.6%보다 5.0%p 상승했다. 생보사는 190.7%로 4.0%p, 손보사는 222.4%로 7.8%p 올랐다. 지난 3월 말 기준 경과조치 적용 후 K-ICS 가용자본은 310조9000억원으로 전분기보다 26조9000억원 증가했다. 당기순이익 4조5000억원을 시현한 가운데 주가 상승에 따른 기타포괄손익누계액이 18조9000억원 늘어난 영향이다. 같은 기간 경과조치 적용 후 K-ICS 요구자본은 143조9000억원으로 전분기보다 10조1000억원 증가했다. 주식위험액은 12조4000억원 늘어나며 요구자본 증가에 영향을 미쳤다. 다만 금리 상승으로 장해·질병 등을 중심으로 보험위험액이 3조4000억원 감소하면서 증가폭을 일부 상쇄했다. 금감원은 최근 금융시장 불확실성이 지속되는 만큼 보험사가 충분한 지급여력을 확보할 수 있도록 감독역량을 집중할 방침이다. 금감원 관계자는 "특히 자본구조가 취약한 보험회사를 중심으로 자본의 질을 높이고 위험관리를 강화할 수 있도록 모니터링할 계획"이라고 말했다.2026-06-19 08:42:47
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보험사 K-ICS 비율 212.3%…주가 상승에 자본적정성 소폭 개선 [경제일보] 국내 보험사의 지난해 말 지급여력(K-ICS) 비율이 소폭 개선됐다. 주가 상승으로 기타포괄손익누계액이 늘면서 가용자본이 확대된 영향이다. 다만 손보사는 비율이 하락하는 등 업권별로 차이를 보였다. 향후 중동 상황에 따른 금융시장 변동성이 커진 만큼 업계는 보험사별 자본관리 부담이 지속될 것으로 보고 있다. 13일 금융감독원에 따르면 지난해 12월 말 기준 경과조치 적용 후 18개 보험사(생보 12개·손보 6개)이 K-ICS 비율은 212.3%로 전분기(210.8%)보다 1.5%포인트(p) 상승했다. 지급여력비율은 보험사의 가용자본을 요구자본으로 나눈 값으로 보험금 지급 능력을 보여주는 지표다. 업권별로는 생명보험사의 개선 폭이 컸다. 생보사 지급여력비율은 205.8%로 전분기보다 4.4%p 올랐다. 반면 손해보험사는 221.9%로 같은 기간 2.2%p 하락했다. 지난해 K-ICS 비율 개선은 주가 상승, 당기순이익 증가를 통해 가용자본이 늘어난 영향으로 분석된다. 지난해 12월 말 경과조치 후 K-ICS 가용자본은 284조원으로 전분기보다 9조3000억원 늘었다. 보험계약마진(CSM) 감소와 결산배당에도 당기순이익과 주가 상승에 따른 기타포괄손익누계액 증가가 자본 확대를 이끌었다. 다만 요구자본도 함께 증가했다. 경과조치 후 K-ICS 요구자본은 133조8000억원으로 전분기보다 3조5000억원 늘었다. 금리 상승으로 장해·질병 위험액과 금리 위험액은 줄었지만 주가 상승에 따른 주식 위험액이 9조3000억원 증가한 영향이다. 회사별로 보면 생보사 중에서는 KDB생명과 푸본현대생명의 개선 폭이 컸다. KDB생명의 경과조치 후 지급여력비율은 205.7%로 전분기보다 40.6%p 올랐고 푸본현대생명은 252.1%로 77.9%p 상승했다. 반면 △메트라이프생명 △카디프생명 △교보라이프플래닛 등은 하락했다. 손보사에서는 롯데손보와 하나손보가 개선됐다. 롯데손보의 경과조치 후 지급여력비율은 159.5%로 전분기보다 17.5%p 올랐고 하나손보는 155.5%로 31.9%p포인트 상승했다. 현재 보험사의 K-ICS 비율 규제 기준은 130%로 대부분 보험사에서 이를 충족하고 있다. 다만 최근 중동 상황으로 인한 시장 변동성 확대 기조는 업계 자본 관리 부담으로 작용할 수 있다는 우려도 나온다. 금감원은 최근 중동 상황으로 금융시장 불확실성이 확대된 만큼 보험회사가 위기대응 능력과 직결되는 충분한 지급여력을 확보할 수 있도록 감독역량을 집중할 방침이다. 금감원 관계자는 "자본구조가 취약한 보험회사는 자본의 질을 높이고 위험관리를 강화할 수 있도록 면밀히 모니터링할 계획"이라고 말했다.2026-05-13 15:21:36
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