원화 가치 2년 만 최고… 달러당 1320원대에 명목실효환율 '껑충'

[경제일보] 원·달러 환율이 1320원대 초반으로 내려오면서 원화의 명목실효환율이 약 2년 만에 최고 수준으로 올라섰다.

26일 국제결제은행(BIS)에 따르면 지난 20일 기준 원화 명목실효환율은 94.83(지난 2020년=100)으로 집계됐다. 지난 2024년 10월 9일(94.91) 이후 가장 높은 수치다.

명목실효환율은 주요 교역국과의 무역 비중을 반영해 산출한 통화 가치 지표다. 지수가 오르면 원화 가치가 높아졌다는 의미로 해석할 수 있다.

원화 명목실효환율은 코로나19 당시인 지난 2020∼2021년 100∼103대를 오갔다. 이후 비상계엄 사태를 거치며 지난 2024년 12월 말 91.26까지 내렸고 중동전쟁이 발발한 직후인 지난 2월 말에는 85.9까지 떨어졌다. 외국인 주식 리밸런싱 영향 등으로 원·달러 환율이 1600원에 육박했던 지난 6월에는 81.99까지 하락했다.

하반기 들어 환율이 급격히 방향을 틀자 명목실효환율도 반등세로 돌아서 지난달 말 91.99를 나타낸 뒤에도 상승세를 이어가고 있다.

월평균 원·달러 환율(오후 3시 30분 기준)은 지난 6월 1528.0원까지 치솟았다가 △7월 1488.9원 △8월 1404.4원 △9월 1358.8원으로 낮아졌다. 이달 들어 지난 23일까지 평균은 1337.2원으로 지난 2024년 9월 평균(1332.8원) 이후 가장 낮았다.

일간 저점도 계속 낮아졌다. 환율은 지난 16일 1328.9원으로 연저점을 새로 쓴 뒤 △19일 1327.6원 △20일 1325.4원 △21일 1322.8원 △22일 1321.2원 순으로 5거래일 연속 저점을 낮췄다. 지난 22일 기록한 1321.2원은 지난 2024년 10월 2일(1317.1원) 이후 가장 낮은 수준이다.

실질실효환율에서도 원화 가치 회복세가 나타났다. 지난달 원화 실질실효환율은 92.73으로 지난 8월(89.88)보다 3.2% 올랐다. 지난 6월 83.03으로 저점을 찍은 뒤 석 달 연속 상승했으며 지난 2024년 11월(93.43) 이후 가장 높은 수준이다. 실질실효환율은 명목환율에 교역 상대국과의 물가 차이까지 반영한 지표다.

다만 시장에서는 원화의 추가 절상 폭이 제한적일 수 있다는 전망도 나온다. 환율이 경제 여건에 부합하는 수준에 이미 근접했다는 시각이다. 명목실효환율과 실질실효환율의 흐름이 다를 수 있다는 점도 변수로 거론된다. 수출과 교역 개선은 명목 기준 원화 강세를 이끌 수 있지만 국내 물가 상승은 실질 기준 가치 상승 폭을 제한할 수 있기 때문이다.

신현송 한국은행 총재는 지난 22일 금융통화위원회 기자간담회에서 실효환율을 언급하며 "최근 몇 년간 달러가 강세여서 교역 상대국의 가중치를 고려한 BIS 실효환율을 보는 게 중요한데 지난 8월 말 기준 BIS 실효환율은 89 정도로 평균(101)보다 낮아 원화가 아직도 약세라고 말할 수 있다"고 말했다.