경기 살아나자 금리 인상 압박…한은, 26일 '동결이냐 인상이냐'

[경제일보] 한국은행이 오는 26일 올해 마지막 금융통화위원회에서 기준금리를 추가 인상할 가능성이 제기되고 있다.

국내 물가 상승률이 목표치를 웃도는 가운데 경제성장률도 예상보다 높게 나타나면서 금리 인상론에 힘이 실리고 있기 때문이다. 여기에 미국의 추가 금리 인상 가능성까지 맞물리면서 한은이 기준금리를 다시 올릴지 주목된다.

15일 한국은행에 따르면 금융통화위원회는 오는 26일 통화정책방향 결정회의를 열고 기준금리 조정 여부를 논의한다.

앞서 한은은 지난 7월과 8월 기준금리를 두 차례 연속 인상한 뒤 10월에는 연 3%로 동결했다. 잇따른 금리 인상이 물가와 금융시장에 미치는 영향을 살펴볼 필요가 있다는 판단에서다.

다만 추가 인상 가능성은 열어뒀다. 금통위는 지난달 회의에서 물가 상승세가 상당 기간 목표 수준을 웃돌 것으로 예상된다며 향후 경제 상황을 점검하면서 추가 인상 시기와 속도를 결정하겠다고 밝혔다.

신현송 한국은행 총재 역시 당시 기자간담회에서 "지금의 긴축적인 정책 기조를 계속 이어갈 필요가 있다고 생각한다"며 물가가 목표 수준까지 안정적으로 내려온다는 확신이 들 때까지 대응하겠다는 입장을 밝혔다.
  금리 인상 가능성을 높이는 가장 큰 요인은 물가와 성장률이다. 물가가 높은 수준을 유지하는 상황에서 경기까지 예상보다 빠르게 성장하면서 한은이 금리를 추가로 올릴 여건이 마련됐다는 분석이다.

국가데이터처가 발표한 10월 소비자물가 상승률은 전년 동월 대비 2.8%로 집계됐다. 9월(2.9%)보다 상승 폭은 소폭 줄었지만 한은의 물가 안정 목표인 2%를 여전히 웃돌았다.

일시적인 가격 변동이 큰 식료품과 에너지를 제외해 물가 흐름을 살펴보는 근원물가 상승률도 2.8%를 기록했다. 특히 외식과 가공식품 등 일상생활과 밀접한 품목의 가격 상승세가 이어지면서 가계 부담이 지속되고 있다.

높은 물가와 함께 경제성장률도 예상을 넘어섰다. 한국은행에 따르면 올해 3분기 실질 국내총생산(GDP)은 전 분기보다 1% 증가했다. 반도체 수출과 설비투자 호조가 성장을 이끌면서 한은이 지난 8월 예상했던 0.3%를 크게 웃돌았다.

3분기까지 누적 경제성장률은 전년 동기 대비 3.6%에 달했다. 한은은 4분기 성장률이 전 분기 대비 0.0%에 그치더라도 올해 연간 성장률이 3.6%를 기록할 수 있다고 설명했다. 이는 2021년(4.7%) 이후 5년 만에 가장 높은 수준이다.

한은은 이 같은 성장세를 고려해 오는 26일 금통위에서 발표할 경제성장률과 물가 전망치를 상향 조정할 가능성이 있다. 경제가 예상보다 빠르게 성장하면 소비와 투자 수요가 늘어나 물가를 다시 자극할 수 있어 금리를 높게 유지해야 할 필요성도 커진다.
  미국의 통화정책도 한은의 금리 결정에 영향을 미칠 전망이다. 미국에서 물가 상승 압력이 다시 확인되면서 중앙은행인 연방준비제도(Fed)가 다음 달 기준금리를 큰 폭으로 올릴 수 있다는 관측이 나오고 있기 때문이다.

미국의 10월 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.4% 상승해 시장 예상치(0.3%)를 웃돌았다. 식료품과 에너지를 제외한 근원 CPI도 0.3% 올라 전망치(0.2%)를 넘어섰다.

이에 따라 금융시장에서는 연준이 오는 12월 기준금리를 한 번에 0.5%포인트 올리는 '빅스텝'에 나설 가능성도 거론되고 있다. 다만 실제 인상 폭은 향후 경제지표와 연준의 판단에 따라 결정될 전망이다.

현재 미국 기준금리는 연 3.75~4%로 한국보다 상단 기준 1%포인트 높다. 미국이 추가 인상에 나서는 동안 한국이 금리를 동결하면 양국 금리 격차가 더 벌어질 수 있다.

금리 차이가 커지면 투자자들이 상대적으로 높은 수익을 기대할 수 있는 달러 자산으로 자금을 옮길 가능성이 있다. 이 경우 원화 가치가 떨어지고 수입물가가 올라 국내 물가에도 부담을 줄 수 있다.

다만 추가 금리 인상을 신중하게 결정해야 한다는 시각도 있다. 금리가 오르면 가계와 기업의 대출 이자 부담이 커지고 소비와 투자가 위축될 수 있기 때문이다.

실제로 3분기 경제성장은 반도체 수출과 설비투자가 주도했지만 민간소비는 전 분기보다 0.2% 감소했다. 주식시장 부진으로 가계 금융자산이 줄어든 점도 금리 인상의 부담 요인으로 꼽힌다.