'1000억달러 공모' 노리는 앤트로픽…나스닥 'ANT' 상장 추진

[경제일보] ‘클로드’ 개발사 앤트로픽이 미국 증시 상장 절차에 들어갔다. 최대 1000억달러 조달 가능성이 거론되는 초대형 기업공개(IPO)다. 급증하는 매출과 막대한 인프라 비용이 함께 공개되면서 생성형 인공지능(AI)의 성장성이 실제 수익으로 이어질 수 있는지 검증받게 됐다.

앤트로픽은 26일(현지시간) 미국 증권거래위원회(SEC)에 클래스A 보통주 공모를 위한 증권신고서(S-1)를 제출했다고 밝혔다. 나스닥 글로벌 셀렉트 마켓에 종목코드 ‘ANT’로 상장할 계획이다. 지난 6월 비공개로 제출했던 상장 서류를 공개하는 단계로 넘어갔다.

외신은 다음 달 상장을 예상하고 있다. 회사는 공모 주식 수와 희망가격 범위를 아직 정하지 않았다고 밝혔다. 신고서 효력도 발생하지 않아 상장 일정과 조달액은 확정되지 않았다. 골드만삭스와 모건스탠리가 대표 주관을 맡았다.

로이터는 앤트로픽이 최대 1000억달러 조달을 추진한다고 보도했다. 실현되면 역대 최대 공모 기록을 넘어설 가능성이 있다. 일부 기존·잠재 투자자가 평가하는 기업가치는 약 1조5000억달러로, 앞서 거론된 약 2조달러보다 낮아졌다. 공모액은 주식 매각으로 조달하는 금액이며 기업가치와는 구분된다.

공개된 실적에서는 빠른 성장이 확인됐다. 올해 상반기 매출은 약 162억9000만달러로 전년 동기 약 11억6000만달러의 14배 수준이다.

같은 기간 순손실은 약 807억달러였다. 이 가운데 약 724억달러는 전환사채 등 금융상품의 공정가치 변동에 따른 회계상 비용이다. 비현금성 평가손실이 상당 부분을 차지해 순손실 전체를 실제 현금 지출로 해석해서는 안 된다.

상반기 영업손실은 6억9300만달러로 축소됐고 영업활동 현금흐름은 약 39억2000만달러 순유입이었다. 순손실 규모만으로 영업 성과와 자금 사정을 판단하기 어려운 이유다.

앞으로 부담할 비용은 크다. 신고서를 인용한 외신에 따르면 6월 말 기준 미래의 고정·최소보장 구매 약정은 약 2656억달러로, 계약 기간은 1년에서 20년에 걸쳐 있다. 당장 갚아야 할 차입금은 아니지만 수요가 예상에 못 미쳐도 발생할 수 있는 비용이다.

이번 IPO는 비상장 투자자와 빅테크에 의존해온 자금 조달 경로를 공모시장으로 넓히는 의미가 있다. 일반 투자자는 선도 AI 개발사의 성장에 참여하는 동시에 대규모 투자와 기술·법적 위험도 부담하게 된다.

핵심은 매출 증가와 연산비 부담의 관계다. 이용자가 늘어도 서비스 제공 비용과 신규 모델 개발비가 함께 커지면 이익 확대까지 시간이 걸린다. 장기 인프라 계약 역시 공급 능력을 확보하는 수단인 동시에 수요 둔화 때 부담이 될 수 있다.

공모가와 투자 수요는 후속 AI 기업의 자금 조달에도 영향을 줄 전망이다. 앤트로픽이 입증해야 할 것은 빠른 성장에 더해 장기 비용을 감당하면서 이익과 현금을 남길 수 있는 사업 구조다.